ČSOB vyvážený účastnický fond

Zhodnocení ČSOB vyváženého účastnického fondu dosáhlo 13,36 % od založení fondu.

První čtvrtletí roku 2019 bylo pro české dluhopisy mírně pozitivní. Růst české ekonomiky dosáhl 2,9 % a inflace akcelerovala na 2,7 %, což je 0,7 procentního bodu nad cílem ČNB. ČNB na tato data nereagovala dalším zvyšováním úrokových sazeb a svou základní sazbu ponechala na úrovni 1,75 %. Z pohledu ČNB převážil vliv ze zahraničí a zejména pak z Německa. Evropská i německá ekonomika vykazují zpomalení hospodářského růstu a velmi slabou aktivitu ve výrobním sektoru. Evropská centrální banka se rozhodla prodloužit stabilitu úrokových sazeb až do konce roku 2019 a americká centrální banka reagovala na ekonomické zpomalení přestávkou ve zvyšování sazeb. Hlavní nejistoty i nadále představují obavy z obchodních válek vedoucí k možnému oslabení ekonomického růstu, zpomalení čínské ekonomiky a stále neuzavřený brexit.

Akciové trhy zažily v prvním čtvrtletí 2019 velmi silný růst. Důvodem růstu byly solidní korporátní výsledky, pauza ve zvyšování sazeb ze strany americké centrální banky, pozitivní zprávy naznačující blízké uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou, čínskou podporu domácí ekonomice a snižující se pravděpodobnost neřízeného brexitu.

V portfoliu účastnického fondu jsme udržovali nízkou citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb. Preferovali jsme krátkodobé úložky, hotovost a variabilně úročené dluhopisy. V případě akciové části jsme udržovali vyšší expozici vůči americkým trhům a nižší expozici vůči evropským trhům.

Vzhledem k vyváženému charakteru, zainvestování portfolia účastnického fondu jak do akcií, tak do dluhopisů zaznamenalo portfolio vyváženého účastnického fondu v prvním čtvrtletí roku 2019 pozitivní výkonnost ve výši 5,18 %.

Výhled

V roce 2019 čekáme pokračování pozitivního vývoje české ekonomiky, která jen mírně zpomalí své tempo, velmi nízkou nezaměstnanost a inflaci pohybující se nad 2 %. V dluhopisovém portfoliu nadále preferujeme krátkodobé dluhopisy, hotovost a krátkodobé úložky, které by měly v roce 2019 přinést pozitivní zhodnocení dluhopisové části portfolia.

Akcie stále vnímáme jako atraktivně oceněné s prostorem pro růstový potenciál v roce 2019, nicméně po rychlém růstu v prvním čtvrtletí již výrazněji omezený. Pro akciové trhy budou důležité zejména výsledky obchodních jednání mezi USA a Čínou, finální podoba brexitu a směřování ekonomik ve zbytku roku 2019.