ČSOB účastnický povinný konzervativní fond

Zhodnocení ČSOB účastnického povinného konzervativního fondu dosáhlo 3,19 % od založení fondu.

První čtyři měsíce roku 2018 byly na dluhopisových trzích ve znamení pokračování růstu výnosů a tedy poklesu cen dluhopisů. Makroekonomická data z ČR, USA i Evropy byla pozitivní a potvrzovala růst globální ekonomiky. Americká centrální banka pokračovala ve zvyšování úrokových sazeb, Evropská centrální banka diskutovala termín ukončení své ultra uvolněné měnové politiky a kvantitativního uvolňování a Česká národní banka přistoupila k jednomu zvýšení úrokových sazeb na 0,75 %. Zvyšování úrokových sazeb tak v kombinaci se silným hospodářským růstem vedlo k pokračování postupné normalizace měnových podmínek a tedy i k negativní výkonnosti dluhopisů.

V portfoliu účastnického fondu jsme od začátku roku snižovali zastoupení státních dluhopisů, udržovali nízkou citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb a tím tlumili rychlost poklesu hodnoty fondu.

Vzhledem ke konzervativnímu charakteru, zainvestování portfolia účastnického fondu zejména do krátkodobých státních dluhopisů, variabilních dluhopisů a bonitních korporátních dluhopisů, které cenově poklesly, zaznamenalo portfolio povinného konzervativního fondu od začátku roku mírně negativní výkonnost. Výkonnost od začátku roku 2018 ke konci měsíce dubna dosáhla -0,84 %.

Výhled

Silný růst české ekonomiky, pokles nezaměstnanosti a inflace poblíž 2% by měly vést k pokračování zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB v letech 2018 a 2019 a tedy ke slabé, či negativní výkonnosti dluhopisů v horizontu jednoho roku. Nicméně z dlouhodobého pohledu je růst výnosů pozitivní, protože v dalších letech bude fond z vyšších výnosů profitovat a prostředky účastníků rychleji zhodnocovat.