ČSOB účastnický povinný konzervativní fond

Zhodnocení ČSOB účastnického povinného konzervativního fondu dosáhlo 4,46 % od založení fondu.

Do roku 2020 vstupovala americká ekonomika ve velmi dobré kondici a evropská ekonomika s nadějí, že v průběhu prvního pololetí dojde k ekonomickému oživení, které naznačovala publikovaná ekonomická data. Optimisticky začínala rok 2020 i česká ekonomika s očekávaným růstem HDP okolo 2 %.

Rychlý nástup koronaviru v Číně a jeho šíření do celého světa postupně zhoršovaly sentiment akciových investorů a od druhé poloviny února docházelo na akciových trzích k silným výprodejům. Naopak ceny dluhopisů vyspělých zemí posilovaly a investoři začínali býti opatrní vůči dluhopisům zemí s horší fiskální pozicí a dluhopisům rozvíjejících se trhů včetně střední Evropy. Hlavní nejistoty představují negativní vliv do světové ekonomiky, narušení dodavatelsko-odběratelských vztahů, vliv na ziskovost korporátní sféry, doba potřebná ke zvládnutí koronaviru v jednotlivých zemích. Západní svět je pravděpodobně blízko kulminace epidemie a v Asii již nákaza ustupuje a život se zde vrací blíže k normálu.

Všechna preventivní opatření, která krátkodobě výrazně podrývají ekonomickou aktivitu, jsou dočasná. Následné oživení poté, co pomine tržní nervozita, může překvapit svou silou a rychlostí. Zásadní pro další vývoj na finančních trzích bude rychlost normalizace ekonomického a společenského života tak, aby podpůrná opatření ze stran centrálních bank (snižování sazeb v kombinaci s měnovou expanzí) a vlád (fiskální expanze) mohla začít v ekonomice svírané zastavením ekonomické aktivity pomáhat.

S největší pravděpodobností nás v roce 2020 čeká pokles HDP a po odeznění negativních vlivů koronaviru pak v roce 2021 pokračování růstu HDP. Celou situaci pečlivě sledujeme a nastavení portfolia účastnického fondu držíme velmi konzervativní. V portfoliu se tak nachází zejména státní dluhopisy a hotovost. Do akcií účastnický fond neinvestuje. Aktuální dění na finančních trzích tak má na portfolio mírně negativní vliv. Očekáváme postupné uklidnění situace na dluhopisových trzích a postupný návrat k růstu a mírnému zhodnocování prostředků účastníků konzervativního účastnického fondu.

Vzhledem k zainvestování portfolia účastnického fondu zejména do krátkodobých a dlouhodobých státních dluhopisů, variabilních dluhopisů, bonitních korporátních dluhopisů a krátkodobých úložek zaznamenalo portfolio povinného konzervativního fondu od začátku roku 2020 negativní výkonnost ve výši -0,57 %.