ČSOB garantovaný účastnický fond

ČSOB garantovaný účastnický fond dosáhl výkonnosti ve výši 2,25 % od začátku roku a 0,72 % od založení fondu.

Vývoj na českém dluhopisovém trhu byl v roce 2021 charakteristický poklesem cen dluhopisů. Dluhopisové trhy byly v průběhu prvního čtvrtletí roku pod prodejním tlakem, poté do července došlo ke stabilizaci cen a od měsíce srpna přišla druhá vlna výprodejů. Důvodem poklesu cen dluhopisů bylo masivní zadlužování států, rostoucí proočkovanost obyvatelstva (zejména v USA a Evropě), očekávání rychlého ekonomického růstu po znovuotevření ekonomiky a celosvětově rostoucí inflace. V ČR poté k růstu výnosů, a tedy poklesu cen dluhopisů, přispěla ještě Česká národní banka, která v reakci na růst inflace razantně navýšila úrokové sazby až na 1,50 %.

V portfoliu účastnického fondu se nachází zejména státní dluhopisy, korporátní a bankovní dluhopisy a hotovost. Vzhledem k vývoji na finančních trzích jsme v prvním čtvrtletí roku snižovali duraci (citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb) a tlumili tak negativní vliv poklesu cen dluhopisů. Od druhého čtvrtletí jsme po předchozích poklesech cen dluhopisů duraci postupně zvyšovali a dluhopisy dokupovali. Od srpna jsme ji opět mírně snížili.

Po zvýšení výnosů počítáme s postupnou stabilizací cen českých státních dluhopisů a čekáme na vhodnou příležitost k jejich dalším nákupům tak, aby portfolio fondu z vyšších výnosů profitovalo.