ČSOB garantovaný účastnický fond

Zhodnocení ČSOB garantovaného účastnického fondu dosáhlo 0,16 % od založení fondu.

Rok 2018 byl pro české dluhopisy negativní. Hlavními důvody negativního vývoje byl pozitivní stav české ekonomiky, růst inflace, růst mezd a ve finále i zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB, což vedlo k poklesu cen dluhopisů. Makroekonomická data z ČR, USA i Evropy byla pozitivní a potvrzovala růst globální ekonomiky. Velkou nejistotou jsou i nadále obavy z obchodních válek, které svými rozhodnutími rozdmýchává D. Trump a zvyšuje se tak nejistota, zda bude expanze světové ekonomiky pokračovat. Část finančních trhů již začíná mluvit o riziku blížící se recese. Americká centrální banka od začátku roku zvyšovala své úrokové sazby, Evropská centrální banka rozhodla o ukončení své ultra uvolněné měnové politiky a kvantitativní uvolňování přestala provádět ke konci roku 2018. Česká národní banka přistoupila k pěti zvýšením úrokových sazeb na 1,75 %. Zvyšování úrokových sazeb tak v kombinaci se silným hospodářským růstem vedlo k pokračování postupné normalizace měnových podmínek a tedy i k negativní výkonnosti dluhopisů.

V portfoliu účastnického fondu jsme udržovali nízkou citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb, a tím tlumili rychlost poklesu hodnoty fondu. Preferovali jsme krátkodobé úložky, hotovost a variabilně úročené dluhopisy.

Vzhledem ke konzervativnímu charakteru, zainvestování portfolia účastnického fondu jak do státních dluhopisů, tak i do bankovních a korporátních dluhopisů a krátkodobých úložek, zaznamenalo portfolio garantovaného účastnického fondu od začátku roku negativní výkonnost ve výši -1,53 %.

Výhled

V roce 2019 čekáme pokračování pozitivního vývoje české ekonomiky, která jen mírně zpomalí své tempo, velmi nízkou nezaměstnanost a inflaci pohybující se nad 2 %. ČNB by proto měla pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb nad 2 %. V portfoliu nadále preferujeme krátkodobé dluhopisy, hotovost a krátkodobé úložky, které by již měly v roce 2019 přinést pozitivní zhodnocení celého portfolia.