ČSOB garantovaný účastnický fond

ČSOB garantovaný účastnický fond dosáhl výkonnosti ve výši -4,45 % od začátku roku a -1,55 % od založení fondu.

Vývoj na českém dluhopisovém trhu byl v roce 2021 charakteristický výrazným poklesem cen dluhopisů. Důvodem poklesu cen dluhopisů bylo masivní zadlužování států, rostoucí proočkovanost obyvatelstva (zejména v USA a Evropě), očekávání rychlého ekonomického růstu po znovuotevření ekonomik a zejména pak neočekávaný návrat inflace, která celosvětově akcelerovala na hodnoty dlouho nevídané. V ČR k růstu výnosů, a tedy poklesu cen dluhopisů, přispěla ještě Česká národní banka, která v reakci na velmi rychlý růst inflace razantně zvyšovala základní úrokové sazby, a ty ke konci roku dosáhly úrovně 3,75 %.

V portfoliu účastnického fondu se nachází zejména státní dluhopisy, korporátní a bankovní dluhopisy a hotovost. Vzhledem k vývoji na finančních trzích jsme v prvním čtvrtletí roku snižovali citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb a tlumili tak negativní vliv poklesu cen dluhopisů. Od druhého čtvrtletí jsme po předchozích poklesech cen dluhopisů citlivost postupně zvyšovali a dluhopisy dokupovali. S akcelerací inflace a zvyšováním úrokových sazeb jsme od srpna citlivost opět snižovali, nicméně růst výnosů, a tedy pokles cen dluhopisů znamenal pro portfolio výrazně negativní výkonnost.

Po zvýšení výnosů počítáme v roce 2022 s postupnou stabilizací cen českých státních dluhopisů a čekáme na vhodnou příležitost k jejich nákupům tak, aby portfolio fondu z vyšších výnosů profitovalo a zajistilo vyšší výnos v budoucích letech.