ČSOB garantovaný účastnický fond

Zhodnocení ČSOB garantovaného účastnického fondu dosáhlo 1,68 % od založení fondu.

První polovina roku 2021 byla charakteristická poklesem cen dluhopisů. Dluhopisové trhy byly pod prodejním tlakem zejména v průběhu prvního čtvrtletí roku. Důvodem poklesu cen byla masivní fiskální stimulace, úspěšné očkování obyvatelstva (zejména v USA a Evropě), očekávání rychlého ekonomického růstu v roce 2021 a celosvětově rostoucí inflační tlaky. V ČR k růstu výnosů, a tedy poklesu cen dluhopisů, přispěly ještě Česká národní banka, která započala cyklus zvyšování úrokových sazeb, a vysoký objem nově vydávaných dluhopisů na pokrytí obřího schodku státního rozpočtu.

V druhém pololetí roku 2021 počítáme s pokračujícím očkováním obyvatelstva, normalizací situace a rychlým růstem HDP. ČNB by měla pokračovat s normalizací měnové politiky a postupně zvyšovat úrokové sazby. Nejistoty ohledně rychlosti oživení ekonomik, průběhu očkování a dalšího vývoje či mutací koronaviru však nadále zůstávají značné a budou vyžadovat pokračování podpory ze strany nejvýznamnějších centrálních bank a vlád přinejmenším do konce roku 2021.

V portfoliu účastnického fondu se nachází zejména státní dluhopisy, korporátní dluhopisy a hotovost. Vzhledem k vývoji na finančních trzích jsme v prvním čtvrtletí roku snižovali citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb a tlumili tak negativní vliv poklesu cen dluhopisů. Od druhého čtvrtletí jsme po předchozích poklesech cen dluhopisů citlivost portfolia na pohyb úrokových sazeb postupně zvyšovali a dluhopisy dokupovali.

Vzhledem k zainvestování portfolia účastnického fondu jak do státních dluhopisů, tak i do bankovních a korporátních dluhopisů a krátkodobých úložek, zaznamenalo portfolio garantovaného účastnického fondu od začátku roku negativní výkonnost ve výši -1,25 %.