ČSOB dynamický účastnický fond

Zhodnocení ČSOB dynamického účastnického fondu dosáhlo 11,89 % od založení fondu.

Makroekonomická data z ČR, USA i Evropy byla pozitivní a potvrzovala růst globální ekonomiky. Velkou nejistotou jsou i nadále obavy z obchodních válek, které svými rozhodnutími rozdmýchává D. Trump a zvyšuje se tak nejistota, zda bude expanze světové ekonomiky pokračovat. Část finančních trhů již začíná mluvit o riziku blížící se recese. Americká centrální banka od začátku roku zvyšovala své úrokové sazby, Evropská centrální banka rozhodla o ukončení své ultra uvolněné měnové politiky a kvantitativní uvolňování přestala provádět ke konci roku 2018. Česká národní banka přistoupila k pěti zvýšením úrokových sazeb na 1,75 %.

Akciové trhy začaly rok 2018 silným růstem a měsíc leden byl jedním z nejlepších za poslední roky. Trhy profitovaly ze silného růstu ekonomik a pozitivních výhledů pro rok 2018. V únoru však přišla výrazná korekce, která byla způsobena obavami z rychlejšího zvyšování úrokových sazeb ze strany světových centrálních bank a možného zpomalení ekonomik. Akcie se dostaly pod tlak i kvůli obavě z obchodních válek a protekcionismu, po oznámení o uvalení cel USA vůči Evropě a Číně. Akcie se z únorového propadu zotavily podporovány pozitivními daty z ekonomiky a podnikové sféry. Ke konci třetího čtvrtletí vykazovaly americké akciové trhy pozitivní zhodnocení, zatímco evropské akciové trhy vykazovaly mírně negativní zhodnocení. Ve čtvrtém čtvrtletí se však akcie dostaly pod silný prodejní tlak a část investorů se i přes stále dobrá data z ekonomik obávala eskalace obchodních válek, zpomalení růstu v Číně, neřízeného brexitu, možného brzkého příchodu recese a negativního vlivu na ziskovost společností. Měsíc prosinec se stal jedním z nejhorších za několik posledních desítek let. Akcie tak z důvodu výprodejů v posledním čtvrtletí skončily celý rok 2018 ve výrazné ztrátě.

Vzhledem k dynamickému charakteru, zainvestování účastnického fondu do akcií, zaznamenalo portfolio dynamického účastnického fondu od začátku roku negativní výkonnost ve výši -10,09 %.

Výhled

V případě akcií po propadu cen ve čtvrtém čtvrtletí 2018 očekáváme návrat na růstovou trajektorii podpořenou ekonomickým růstem ve světě a ziskovostí korporátního sektoru. V příchod recese v horizontu jednoho roku nevěříme a čekáme pokračování globálního růstu, který sice v roce 2019 mírně zpomalí, ale stále bude dostatečně robustní. Akcie vnímáme jako atraktivně oceněné s prostorem pro růstový potenciál v roce 2019.